招银国际:恒指守稳二万五 科技股可望领涨,潍柴动力最新消息,潍柴动力最新信息

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招银国际:恒指守稳二万五 科技股可望领涨
2020-07-21

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  宏观及行业

  恒指守稳二万五,科技股可望领涨。昨天港股表现反复,人民银行维持贷款市场报价利率(LPR)不变,恒指早段受压,其后随A股反弹。上证综指收市升逾 3%,但恒指收市仍跌31点或0.12%,国企指数跑赢,升 0.90%。昨夜美股上升,道指微升0.03%,科技股领涨,纳指涨 2.51%,再创新高。金价亦上升,高见 1,820美元,创2011年9月以来新高。估计恒指今天将随美股高开。图表上,恒指昨天曾跌穿短期上升轨 25,000水平,收市重上升轨,中期升势未被破坏,相信新经济股将再带领指数向上,香港本地股份则料继续受累疫情反弹。投资者将观望美股多家大型科技企业本周公布业绩、美国及欧盟对抗新冠肺炎疫情的财政刺激计划,及疫苗开发的消息等。

  重大工程建设纳入十四五规划,维持看好工程机械行业,首选中国重汽。中共中央政治局常委上周五会议提出,将防灾等重大工程建设纳入 “十四五” 规划统筹考虑,建材、基建及工程机械股昨天急升。我们继续看好工程机械及重型卡车行业,推介中国重汽(3808 HK)、潍柴动力(2338 HK / 000338 CH)、中联重科(1157 HK / 000157 CH)、恒立液压(601100 CH)、三一重工(600031CH),我们对这些公司之盈利预测都高于市场共识。我们的首选是中国重汽,其母公司重汽集团于上周末订立三季度销量目标为每月2.3 万-2.5 万辆(重卡+轻卡),相当于同比增长 35%-47%。

  个股速评

  阿里巴巴将受惠蚂蚁集团上市,调高目标价,维持买入。蚂蚁集团(前称蚂蚁金服)昨天宣布,启动在香港主板和上海科创板同步上市的计划,据媒体早前报道,目标估值2,000亿美元。阿里巴巴(BABA US / 9988 HK)持有蚂蚁集团 33%股份,假设蚂蚁之估值为2,000亿美元,相当于阿里每股25美元之价值,有助提升阿里之估值。考虑到上海科创板之市场气氛,相信蚂蚁上市后之估值有更大上升潜力。阿里将于8月中公布截至 6 月底之2021财年一季度业绩,我们估计收入/非通用会计准则盈利同比增长30%/16%,较市场预期高 1%/1%。核心的电商业务之外,估计阿里云业务于一季度同比大增 58%。另外,阿里H股可能获纳入港股通,是另一潜在催化剂。我们将阿里之目标价由252美元上调至299.5美元,相当于2022财年26.5倍预测市盈率,并对阿里H股首予目标价290港元,评级同为 “买入”。

  中金调高 A 股发行量,大型新股项目有助抵销摊薄效应,维持买入。中金(3908 HK)昨天收市后公布,建议修改A股发行方案,拟公开发行A股数量较之前公布增加2.1倍,至不超过扩大后总股本的24.77%。我们认为,中金之A 股发行计划进度较预期快,增发A股数量之新建议将造成重大摊薄效应(估计对 2020/2021 年每股盈利摊薄 7%/24%,ROE 下降 2/3 个百分点),同时提高每股帐面值10%/7%。据我们估算,中金之财务杠杆于一季度升至6.6倍,反映资金使用度高,确有需要补充资本以配合业务发展。另一方面,中金于包销大型项目、红筹及科创板项目方面有强大优势(例如媒体报道中金将参与蚂蚁集团上市工作),相信有助于发行A股后推动ROE回升。我们维持中金之 “买入” 评级及目标价22.4港元,是行业首选之一,相信A股发行可能推动H股价格。

(文章来源:招银国际)

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