中金:中概股持续回归活跃港股 对内地资金南下配置港股持积极看法,潍柴动力最新消息,潍柴动力最新信息

《 潍柴动力 (000338) 》

财务数据 | 最新公告 | 历史估值 | 历史分红 | 龙虎榜

机构持股 | 十大股东 | 公司简介 | 信息一览 | 资金流

中金:中概股持续回归活跃港股 对内地资金南下配置港股持积极看法
2020-07-21

  6月底以来,随着A股市场的急涨与急跌,互联互通资金波动明显加大。本篇报告中,我们总结互联互通南北向资金的情况并评估未来南北向资金的流向走势。我们对资金北上及南下继续持积极看法。

  从宏观环境上看,中国在卫生事件防控和复工复产方面世界领先,政策空间留有余地,人民币币值预期可能比上半年更加稳定,这些可能吸引海外资金继续流入中国市场。我们在之前的报告中粗略估算,全年北向资金流入大约在2000~3000亿元左右,考虑年初至今已经流入的体量,下半年北向资金可能仍有约1500~2000亿元的流入空间。

  互联互通北向资金近期波动加大

  6月底以来,随着A股市场的急涨与急跌,互联互通资金波动明显加大。本篇报告中,我们总结互联互通南北向资金的情况并评估未来南北向资金的流向走势,要点如下:

  1) 沪深港通北向资金年初至今累计流入1576亿元,南向资金累计净流入3238亿港元。与近年的同期节奏相比,北向资金节奏相仿,但南向流入有所加速。2019年全年南向净流入2218亿元,年初至今的累计净流入已超出去年全年净流入1000亿元。

  2) 北向资金年初至今波动较大。北向资金一月下旬开始随着新冠卫生事件在国内爆发开始流出,随后卫生事件在海外扩散、外围市场大幅波动,资金净流出一直持续到三月下旬,自高点计算共计流出约800亿元。四月以来,北向资金基本保持流入,六月末起流入幅度明显增大,但近一周随着市场波动加大开始流出。综合来看,北向资金第一季度净流出280亿元,自最高点流出约为760亿元;4月至今则录得净流入1754亿元,最高时超过2000亿元。

  3) 南向资金则持续净流入。南向资金今年以来一致保持较为稳定的流入,在三月中下旬港股市场下探、七月初港股市场出现明显上涨时流入都明显增大,近期有所放缓。

  图表: 近期全球股债的资金流向周期已经有所改变

资料来源:EPFR,中金公司研究部

  图表: 年初至今全球货币市场基金大幅流入,股票市场则小幅流出

资料来源:EPFR,中金公司研究部

  图表: 北向资金4月起基本保持流入,近期流入加大后重回流出

资料来源: 中金公司研究部

  图表: 南向资金年初以来持续买入,七月初再次出现流入小高峰

资料来源: 中金公司研究部

  图表: 北向资金年初至今浮盈率约27%(vs。沪深300指数9%)

资料来源: 中金公司研究部;注:浮盈 = 期间持有市值净增 – 期间净流入

  图表: 南向资金年初至今盈亏平衡(vs。恒生国企指数-10%)

资料来源: 中金公司研究部;注:浮盈 = 期间持有市值净增 – 期间净流入

  图表: 北向资金在获利时更倾向于买入

资料来源: 中金公司研究部

  图表: 南向资金则在市场波动幅度大时买入更多

资料来源: 中金公司研究部

  图表: 主要投资A股的基金中主动基金流入,ETF流出

资料来源: 中金公司研究部

  图表: 近期南下资金比海外资金流入幅度更大

  资料来源:中金公司研究部

  4) 分行业看,年初至今,北向资金加仓A股医药、软件、多元金融、半导体、食品饮料板块(增持最多的A股包括药明康德、迈瑞医药、宁德时代恒瑞医药海天味业立讯精密等),减持银行、能源等板块(减持最多A股包括五粮液洋河股份海螺水泥青岛海尔等)。七月以来,主要增持材料、保险以及多元金融板块(增持最多的A股包括中国平安立讯精密潍柴动力等),减持食品饮料、消费品等(减持最多的A股包括五粮液中国国旅洋河股份等)。年初至今,南向资金增持银行、软件、医疗保健等板块(增持最多的港股包括建行、腾讯、工行、农行等)。七月以来,继续增持软件、金融板块,增持最多的港股为腾讯、建行、港交所等。

  图表: 北向资金年初以来增持医药、软件等板块,减持银行、能源板块

资料来源: 中金公司研究部

  图表: 南向资金年初以来南向资金增持银行、软件、医疗保健板块

资料来源: 中金公司研究部

  图表: 北向资金7月以来增持材料、金融等板块,减持食品饮料、用品板块

资料来源: 中金公司研究部

  图表: 南向资金7月以来南向资金增持软件、多元金融、银行板块,减持半导体、消费品板块

资料来源: 中金公司研究部

  图表: 北向资金四月以来对除银行外基本大部分行业都进行增持,上周则对除非银和汽车外的行业都进行减持

资料来源: 中金公司研究部

  图表: 南向资金四月以来减持汽车、房地产等行业,增持消费、医药,近期则对腾讯、多元金融由减持转为增持

资料来源: 中金公司研究部

  我们对资金北上及南下继续持积极看法。从宏观环境上看,中国在卫生事件防控和复工复产方面世界领先,政策空间留有余地,人民币币值预期可能比上半年更加稳定,这些可能吸引海外资金继续流入中国市场。我们在之前的报告中粗略估算,全年北向资金流入大约在2000~3000亿元左右,考虑年初至今已经流入的体量,下半年北向资金可能仍有约1500~2000亿元的流入空间。不过,随着北向资金累积头寸的增大、后续市场从前期单边上涨到波动加大,北向资金的波动也可能加大。

  前期北向资金出现单日净流入174亿元,也创下沪深港通开通以来单日净流出新高,也是这一趋势的反映。同时从板块来看,我们估计反映中国消费升级与产业升级趋势的龙头依然是北上流入的主力,下半年部分老经济领域可能也会有一定的资金流入。

  南向资金方面,港股估值相比A股明显折价,持续的中概股回归可能继续活跃港股,我们对大陆资金南下配置港股也持积极看法。

  图表: 北向资金在七月初大幅流入时对各个行业分配较为平均;当前北向资金影响力较大的板块主要为消费

资料来源: 中金公司研究部

  图表: 南向资金近期在信息技术和原材料板块的持股比例增加,在金融行业的影响力依旧保持在较高水平

资料来源: 中金公司研究部

(文章来源:中金点睛)

版权申明: 金投股票网《十秒看财报》已申请软件著作权,任何公司和个人未经授权不得将《十秒看财报》用于商业行为,金投股票网保留所有权利。如需付费授权使用,请联系微信 nmw160 。
免责申明: 1、本站涉及的内容仅供参考,不作为投资依据,依此操作风险自担。
2、本站部分内容转载自网络,如有侵权请联系微信 nmw160 删除。
index.xml index1.xml index2.xml index3.xml index4.xml news.xml ticai.xml

中金:中概股持续回归活跃港股 对内地资金南下配置港股持积极看法,潍柴动力最新消息,潍柴动力最新信息